Stiri	Stiri afaceri	Stiri companii	Evenimente de afaceri

Fitch coboară la 'B' ratingul Rompetrol, ca urmare a rezultatelor sub aşteptări din operaţiuni

Agenţia de evaluare Fitch a anunţat, vineri, că a coborât ratingul The Rompetrol Group pentru împrumuturi în valută pe termen lung de la 'B+' la 'B', cu perspectivă negativă, motivând decizia prin rezultatele sub aşteptări din operaţiuni, ce nu acoperă integral costul datoriei ridicate.

"Fondurile din operaţiuni şi profitul EBITDA (câştigurile înainte de dobânzi, taxe, deprecieri şi amortizări n.r.) sunt aşteptate să rămână sub presiune în 2009 şi 2010, ca urmare a unei încetiniri ciclice a activităţii în sectorul de rafinare a petrolului, care a fost exacerbată de o contracţie abruptă a cererii mondiale de produse rafinate", se spune în raportul Fitch.

Agenţia de evaluare financiară pune în legătură înrăutăţirea situaţiei Rompetrol de probemele economiei româneşti. "România (rating 'BB+', cu perspectivă negativă), în care The Rompetrol Group a obţinut circa 75% din profitul EBITDA din 2008, înregistrează o contracţie economică care este probabil să afecteze negativ operaţiunile TRG", argumentează Fitch.

Agenţia precizează că ratingul pentru credite al The Rompetrol Group reflectă profilul slab de creditare al companiei, dar şi sprijinul "moderat" din partea acţionarului majoritar, firma KazMunaiGaz din Kazahstan.

"Fitch consideră legăturile strategice şi operaţionale între TRG şi KazMunaiGaz drept puternice, în timp ce legăturile legale sunt slabe, atât timp cât KazMunaiGaz nu garantează datoria The Rompetrol Group", arată raportul.

Totuşi, Fitch aminteşte că atât KazMunaiGaz, cât şi acţionarul minoritar Rompetrol Holding SA, controlat de Dinu Patriciu, au susţinut The Rompetrol Group prin acordarea de împrumuturi subordonate - în valoare de 684 miioane dolari, din care 446 milioane dolari au fost acordate în 2008 - şi prin fixarea unor condiţii favorabile de plată la livrările de petrol de la KazMunaiGaz.

The Rompetrol Group a raportat un rezultat negativ, de -158 milioane dolari, pentru fondurile din operaţiuni în 2008. De asemenea, fondurile din operaţiuni, ajustate pentru pierderi unice din stocuri, ca urmare a ieftinirii petrolului în al doilea semestru din 2008, au fost negative (-60 milioane dolari).

"Aceasta arată că firma nu a reuşit să îşi acopere cheltuielile cu dobânzile din lichidităţile generate de operaţiuni înainte de capitalul de lucru, ca urmare a poverii ridicate a datoriei, de 1,5 miliarde dolari, incluzând credite bancare de 769 milioane dolari şi împrumuturi de la acţionari de 646 milioane dolari", se arată în raportul Fitch.

Totuşi, Fitch se aşteaptă ca TRG să-şi îmbunătăţească lichiditatea în 2009, în condiţiile în care cheltuielile de capital ale grupului sunt programate la doar 90 milioane dolari pentru acest an, faţă de 358 milioane dolari în 2008. De asemenea, conducerea grupului a implementat un program de reducere a costurilor atât în ceea ce priveşte distribuţia, cât şi cheltuielile generale şi de administraţie, inclusiv salariale.

Aceste măsuri ar urma, potrivit Fitch, să aducă la echilibru situaţia cash-flow-ului, însă presiunea generată de datorii nu va slăbi până ce structura de capital a TRG nu se va îmbunătăţi - "de exemplu, prin injecţii de capital de la acţionari".

Agenţia de rating argumentează perspectiva negativă a ratingului TRG prin riscul legat de refinanţare, în condiţiile în care lichiditatea actuală şi facilităţile de finanţare disponibile companiei nu sunt suficiente pentru a acoperi datoria pe termen scurt a TRG, care însuma 706 milioane dolari la finalul lunii martie 2009, din care cea mai mare parte consta în împrumuturi bancare pentru capital de lucru.

"Aceasta lasă compania dependentă de reînnoirea facilităţilor bancare actuale, în condiţii dificile ale pieţei creditului, şi/sau de credite suplimentare din partea acţionarilor pentru a-şi achita obligaţiile", arată Fitch.

The Rompetrol Group şi-a propus să îşi refinanţeze o mare parte din datoria pe termen scurt printr-o facilitate bancară sindicalizată de 1 miliard de dolari, planificată pentru a doua jumătate a acestui an. Fitch punctează că o îmbunătăţire a maturităţii datoriei TRG ar fi un aspect pozitiv pentru ratingul grupului.

Rata de îndatorare a grupului este una din cele mai ridicate în rândul companiilor de rafinare care au calificative de la Fitch, potrivit agenţiei.

 

Sursa: http://www.newsin.ro

Tags: fitch dolari rompetrol milioane kazmunaigaz operatiuni ratingul urmare group

Articole similare