Stiri	Stiri afaceri	Stiri companii	Evenimente de afaceri

Strategia de finantare a deficitului bugetar in Programul de convergenta 2011 - 2014

Finanţarea deficitului bugetar în perioada 2011-2014 se va realiza în proporţie echilibrată, atât din surse interne, cât şi din surse externe, cu încadrarea în obiectivele incluse în Strategia privind administrarea datoriei publice guvernamentale pe termen mediu 2011-2013, prin creşterea controlată şi menţinerea la un nivel sustenabil a datoriei publice guvernamentale, reducerea costurilor cu datoria publică guvernamentală pe termen lung, în condiţiile unui nivel acceptabil al riscurilor aferente portofoliului de datorie publică guvernamentală, şi prin dezvoltarea pieţei titlurilor de stat, arată proiectul Programului de convergenţă 2011-2014, elaborat de Guvern.

Strategia de finanţare din surse interne a deficitului bugetar şi de refinanţare a datoriei publice guvernamentale în perioada analizată se va realiza prin emisiuni de titluri de stat de pe piaţa internă, respectiv certificate de trezorerie cu scadenţe până la 1 an şi obligaţiuni noi de tip benchmark cu scadenţe de 3, 5, 7 şi 10 ani, denominate în lei şi în valută, în funcţie de oportunităţile existente pe piaţă, şi chiar şi cu maturităţi mai lungi dacă va exista o cerere suficientă în piaţă pentru astfel de maturităţi în condiţii rezonabile de lichiditate şi cost.

Dacă va exista interes din partea participanţilor din piaţă şi în scopul optimizării portofoliului de titluri de stat se vor redeschide emisiunile de titluri de stat de tip benchmark emise în anii anteriori până la un volum care să permită creşterea lichidităţii pe piaţa secundară, se menţionează în document.

În completarea necesităţilor de finanţare a deficitului bugetar şi de refinanţare a datoriei publice, se vor emite titluri pe piaţa externă de capital în cadrul Programului-cadru de emisiuni de titluri de stat pentru perioada 2011-2013, în valoare totală de şapte miliarde de euro. Acest program permite flexibilitate în accesarea rapidă a pieţelor, în momentul identificării unor ferestre de oportunitate şi a evoluţiei favorabile ale aşteptărilor instituţiilor reflectate în preţ.

În anul 2011, pentru finanţarea deficitului bugetar şi refinanţarea datoriei, se vor trage şi tranşele rămase din pachetul financiar extern, respectiv CE - Facilitate pentru susţinerea balanţei de plăţi tranşa V, de 150 milioane de euro şi tranşa de la Banca Mondială - Împrumuturi pentru politici de dezvoltare, care totalizează 700 milioane de euro.

Începând cu anul 2012, finanţarea din surse externe a deficitului bugetar se va asigura preponderent din emisiuni pe pieţele externe de capital.

În proiect se estimează că ponderea datoriei guvernamentale în perioada 2012 -2014 nu va depăşi 33% din PIB.

O sursă alternativă de finanţare în perioada de analiză o pot reprezenta veniturile ce s-ar obţine din privatizarea unor active ale statului, care ar asigura resursele ieftine necesare finanţării deficitului bugetar şi răscumpărării datoriei guvernamentale în special a datoriei interne, contribuind astfel la scăderea gradului de îndatorare şi extinderea duratei portofoliului de datorie.

Pe termen mediu şi lung, riscurile asociate unor cheltuieli în creştere asociate populaţiei în vârstă, în contextul accentuării fenomenului de îmbătrânire a populaţiei în paralel cu reducerea populaţiei active, pot fi reduse substanţial prin adoptarea şi implementarea Legii nr.263/2010 privind sistemul unitar de pensii publice care va îmbunătăţi viabilitatea sistemului de pensii şi va contribui semnificativ la asigurarea sustenabilităţii finanţelor publice.

Factorii care au influenţă asupra modificării ponderii datoriei guvernamentale în PIB în perioada 2011-2014, inclusiv ajustările stoc-fluxuri (diferenţa dintre dobânda plătită şi dobânda calculată în baza dreptului constat, aprecierea/deprecierea datoriei denominate în valută, discountul/prima aferentă emisiunilor/răscumpărărilor de titluri de stat, ş.a.) sunt prezentaţi în anexa 4 Datoria publică şi strategia de administrare a datoriei.

În contextul crizei economice şi financiare, autorităţile au promovat programe de sprijin utilizând instrumentul garanţii de stat pentru facilitarea accesului la credite ipotecare a persoanelor care nu deţin o proprietate (programul Prima Casă - plafon total pentru perioada 2009-2011 în valoare de 1,7 miliarde de euro), asigurarea cofinanţării pentru beneficiarii proiectelor finanţate din instrumente structurale (program de sprijin în baza OUG nr. 9/2010, plafonul pentru anul 2011 fiind în valoare de 300 milioane de euro), reabilitare termică în baza OUG nr. 69/2010, plafonul pentru anul 2011, fiind în valoare de 200 milioane de lei. De asemenea, având în vedere efectele crizei financiare globale asupra accesului, termenilor şi condiţiilor de împrumut pentru companiile care implementează proiecte de interes strategic, cu efect multiplicator în economie, instrumentul garanţii de stat a fost folosit şi pentru astfel de proiecte.

Având în vedere perspectiva de redresare a economiei naţionale şi de creştere economică pentru perioada 2012-2014, pentru diminuarea riscului bugetar rezultat din plăţile ce ar trebui efectuate de MFP şi UAT în contul garanţiilor emise, s-au stabilit plafoane pentru emiterea garanţiilor guvernamentale în valoare de 10 miliarde lei pentru anul acesta, 10 miliarde lei pentru 2012, şase miliarde lei pentru 2013 şi şase miliarde de lei pentru 2014.

Ţinând cont de faptul că stocul în descreştere al garanţiilor emise în trecut şi de faptul că în perioada de creştere economică acest instrument nu a fost utilizat decât punctual (în 2008 nu au fost emise garanţii de stat), estimările privind plăţile ce urmează a se efectua din bugetul de stat în contul garanţiilor de stat urmează un trend descendent, de la 0,1 % în PIB în anul 2011 la 0,04 % în 2014.

Ipotezele acestui scenariu au în vedere garanţiile de stat emise pentru împrumuturile contractate de operatorii economici, cele emise în cadrul programului guvernamental 'Prima casă', garanţiile emise în conformitate cu OUG nr. 9/2010 privind aprobarea Programului de sprijin pentru beneficiarii proiectelor în domenii prioritare pentru economia românească, finanţate din instrumentele structurale ale Uniunii Europene alocate României, precum şi cele aferente programului de reabilitare termică în conformitate cu OUG 69/2010, arată proiectul.

Sursa: http://www.agerpres.ro

Tags: piata titluri emise valoare euro miliarde programului guvernamentale deficitului finantare bugetar perioada publice datoriei strategia mfp

Articole similare